"LAS ACCIONES ESTÁN SOBREVALORADAS, VOLVERÁ LA RECESIÓN"
	Sábado, 21 de Noviembre del 2009 - 10:21:07
	Meredith Whitney, CEO de Meredith Whitney Advisoy Group y una de las especialistas más reconocidas en el sector financiero de EEUU, ha declarado que "las acciones están sobrevaloradas. Es probable que la economía vuelva a la recesión el próximo año. Yo no he sido bajista en este año. Yo miro muchos acciones individuales y no encuentro razón fundamental para justificar sus subidas, particularmente en el sector consumo". Meredith Whitney señaló también: - Sentirse decepcionada con la actuación de Ben Bernanke al frente de la FED, que sigue sin explicar como la Reserva Federal va a salir del mayor programa realizado hasta la fecha, como es el "mortgage-backed purchase program". En su último discurso Bernanke dijo que estaban vigilando la bajad del dólar, pero que mantendría los tipos bajos. - El consumo de EEUU está sufriendo su mayor contracción desde la Gran Depresión. "La contracción del crédito se está acelerando. Este hecho no admite interpretaciones". - El sector bancario no está capitalizado adecuadamente, y necesitará elevar su capital el próximo año. - El sector inmobiliario residencial probablemente empeorará, y es una mayor amenaza que el mercado inmobiliario comercial. Los programas de modificación hipotecaria implementados por el gobierno no darán un alivio suficiente a los muchos propietarios que están "con el agua al cuello". "Yo no se lo que está pasando en los mercados, pero no tiene sentido para mí". Tenemos que señalar que Meredith Whitney goza de un enorme prestigio en Wall Street, y que sus opiniones mueven mercado.

NAS100

SP500

SP500

So, to sum up, no new data points that could derail us. Nothing to trade off of. Seasonably strong moment. Too many bears. Too many analysts and pundits negative.

Just a good moment for the bulls. And remember, I tried so hard to wear the bear suit last week. It just didn't fit.

"A Perfect Moment for the Bulls"


Por Jim Cramer
RealMoney Colunista
11/9/2009

Según la teoría de ciclos del analista Jim Curry (como mostramos en el gráfico adjunto), el S&P 500, como indicador de referencia mundial, sufrirá una corrección ante niveles cercanos a los 900 puntos (1.058 puntos actualmente), y que se alcanzarán a finales de noviembre.

Después de esta corrección, los indicadores volverán al alza y proseguirán las subidas en los primeros meses del 2010.

OR QUÉ HAY TANTA CONFUSIÓN ENTRE LOS GESTORES?
	Sábado, 7 de Noviembre del 2009 - 10:03:03
	Existe en el mercado un alto grado de confusión entre gestores y analistas, sobre la valoración real de los mercados. Si nos basamos en la estimación consenso de analistas, la valoración actual de los índices de renta variable es de una clara infravaloración fundamental. Como ejemplo, y tomando al S&P como indicador de referencia mundial, la estimación del crecimiento de beneficios de las empresas que lo componen para el 2011, es de un 54% más alta que los beneficios del actual año. Para el próximo año, la estimación de crecimiento de beneficios es de 10 veces más rápida que el crecimiento previsto para el PIB de EEUU en 2010. Si utilizamos el ratio PEG (PER/crecimiento beneficios prox. 5 años), que es posiblemente el indicador favorito de la mayoría de analistas fundamentales, el S&P está cotizando actualmente a 0,5x. Todo PEG por debajo de 1x se considera infravalorado por fundamentales, y cuando se sitúa por debajo de 0,6x, la revaloración anual se sitúa en el 16%. Lo señalado anteriormente parecería indicar que los índices de renta variable a nivel general están "baratos" por fundamentales, lo cual contrasta con la opinión de muchos analistas y gestores profesionales, que prevén una corrección importante de los mercados desde los niveles actuales. ¿Cuál es el motivo de esta disparidad de opiniones? La razón la expresa de manera muy clara Charles Stamey, gestor de Manning & Napier Advisors Inc. "estamos en una mala época para hacer proyecciones de resultados. En el entorno actual, las estimaciones de beneficios deberían ser significativamente cuestionadas, empezando por el ratio PEG". Dados los desequilibrios económicos globales, que tardarán mucho en solventarse, la incertidumbre macroeconómica a nivel mundial traslada esa misma incertidumbre a los resultados empresariales futuros. Según muchos analistas y gestores consultados, el crecimiento de beneficios visto durante el actual ejercicio ha venido provocado por un importante proceso de reducción de costes, del que hay ya poco margen de mejora, y a partir de ahora deberá ser un aumento de las ventas el que apoye el crecimiento futuro de los resultados. Este aumento de ventas, en un entorno de reducción de consumo necesario, no va a ser fácil de conseguir. La conclusión de este escenario es que en estos momentos, quizás más que en cualquier otro desde la Segunda Guerra Mundial, los análisis de valoración fundamental tanto de índices como de empresas, deben ponerse en cuestión. Las previsiones de resultados empresariales no son actualmente de suficiente solvencia operativa.

PREOCUPACIÓN POR EL INFORME DE JEREMY GRANTHAM
	"Las caídas serán del 22% desde los niveles actuales"
	Sábado, 7 de Noviembre del 2009 - 10:01:21
	El pasado martes, Jeremy Grantham, jefe de inversiones de GMO LLC, y uno de los analistas más seguidos en Wall Street, publicó su esperado comentario trimestral. El Sr Grantham ha sido pesimista con los mercados de renta variable en los últimos años, pero cambio de opinión en marzo (mínimos del año), cuando salió públicamente para señalar que "si usted invierte muy poco después de hablar sobre el rendimento potencial y el atractivo de los mercados, tiene derecho a ser fusilado". Cuando estas palabras fueron pronunciadas, el S&P estaba cotizando a 676 puntos, o 10 puntos por encima de sus mínimos de los últimos 12 años. Jeremy Grantham afirmó que el valor objetivo del índice american se situaba en los 900 puntos (en su momento estas palabras fueron recibidas por importantes subidas en los mercados). El pasado verano el Sr Grantham señaló que el S&P podría alcanzar un máximo en los entornos de los 1.100 puntos. En el análisis trimestral publicado el martes, que mencionábamos anteriormente, el Sr Grantham señalaba sobre el escenario económico actual "la tendencia normal de una economía para la recuperación es casi irresistible y necesitaría una coordinada incompetencia para que no se produjera. Pero esto no significa que se pueda prolongar en el largo plazo. Yo refuerzo mi apuesta de que nos esperan 7 años de vacas flacas". Grantham afirmó que el ratio PER, después de ajustar los beneficios a tasas normales de márgenes de beneficios, sugieren un valor objetivo del S&P sobre los 860 puntos, casi un 20% por debajo de los niveles actuales. "Los grandes desequilibrios existentes no puede solventarse de forma rápida y sencilla. Entre otros muchos factores, debe reajustarse el consumo, los ratios de deuda, así como el comercio internacional". Reconoce que las poderosas fuerzas com los bajos tipos de interés, la generosa liquidez, y la vuelta a una búsqueda de riesgo, están empujando a los mercados a niveles que parecen "estúpidos de nuevo". Esto probablemente tendrá su fin en los primeros meses del próximo año, debido principalmente a dos factores. En primer lugar, los datos económicos y financieros decepcionarán, revelando las dificultades más largo plazo de las economías desarrolladas. Esto pondrá presión sobre los márgenes de beneficio en un momento en que los recortes de la fuerza laboral, ya no es una solución rápida, como lo ha sido en el pasado reciente. En segundo lugar, con los mercados de acciones sobrevalorados, la fuerza gravitacional terminará por penalizarlos, que prevé serán cercanas al 22% desde los niveles actuales. "Sin embargo, a diferencia de los bajistas, yo no veo la necesidad de nuevos mínimos"

EL S&P SE ENCAMINA A LOS 800
	Bob Janjuah, estratega jefe de mercados de RBS
	Sábado, 7 de Noviembre del 2009 - 10:05:53
	Después de que Bob Janjuah, estratega jefe de mercados de RBS, pronosticara a finales de agosto que el S&P 500 llegaría a los 1.100/1.200 puntos para finales de octubre o principios de noviembre, ahora estima que el S&P 500 finalizará 2009 en torno a los 950 puntos y que descenderá hasta los 800/850 puntos en el primer trimestre de 2010. Estima que los spreads de crédito se debilitarán sustancialmente y que los Investment Grade lo harán mejor que los High Yield, donde la Calidad (fuerte balance financiero) será el ganador. Espera que el iTraxx Crossover ascienda a 750 pbs para finales de 2009/principios de 2010. Respecto al mercado de divisas, espera que el dólar USA suba con fuerza. Aconseja permanecer defensivo. Espera un mal 2010 en los mercados de acciones debido principalmente a los decepcionantes datos de crecimiento del sector privado. Considera que nuevas ayudas públicas podrían ayudar brevemente a los activos de riesgo (durante 2/4 meses) pero que finalmente se verán como un gran riesgo. El dólar USA y la libra podrían correr un gran riesgo ya que se perderá credibilidad, sostenibilidad y se descontará el fracaso de las medidas adoptadas. Janjuah cree que el S&P 500 tocará nuevos mínimos en 2010 (maneja los 500 puntos). El oro ascenderá hasta los 1.500 dólares. Si las autoridades no responden con más estímulos la reacción inicial también sería negativa para las acciones (el S&P 500 podría caer hasta los 700/750 puntos) y los spreads de crédito (HY lo haría peor que Investment Grade) aunque esta sería la opción menos mala.

ESTO ES UN REBOTE DENTRO DE UN MERCADO BAJISTA
	Steve Hochberg, analista de ondas de Elliott
	Sábado, 7 de Noviembre del 2009 - 10:22:09
	Los mercados estadounidenses cerraron la sesión de ayer con fuertes ganancias después de conocerse la robusta subida de la productividad y la ligera caída de las peticiones de subsidio de desempleo semanales. Sin embargo, Steve Hochberg, analista jefe de mercado de Elliott Wave International, se encuentra pesimista comentando que todo lo que estamos viendo es solo un rebote dentro de un mercado bajista. Hochberg dijod en una entrevista en la CNBC que este ha sido un gran rally en términos de porcentaje respecto a un periodo tan corto de tiempo, pero que todo lo que podemos observar respecto a las medidas internas del mercado sugieren que es solo un rebote dentro del mercado bajista. Por ejemplo, nos podemos fijar en el número de acciones que avanzan frente a las que descienden, que ha estado en dismininución cuando el mercado ascendía, y el volumen de subidas del NYSE tiene un perfil típicamente de mercado bajista. Hochberg dijo que otro factor importante es el sentimiento de mercado, ya que de vuelta a los mínimos de marzo, había tan solo un 2% de alcistas, ahora que el mercado ha repuntado tenemos un 91% de alcistas en la lectura del cierre del 19 de octubre en el S&P. Esto típico de rebotes dentro de mercados bajistas.

Confiança do urso (Bearish Thrusting)
Descrição :	Primeiro dia com força vendedora dominando. Segundo dia abre abaixo da mínima do dia anterior e a força compradora domina o movimento fechando abaixo da metade do preço do primeiro dia. Psicologia Esta formação demonstra o baixo interesse da força compradora. Apesar do segundo dia ser dominado pelos comprados os mesmos não tem força de fechar o preço acima da metade dos preços do candle anterior. Isto sugestiona que a tendência de baixa irá prosseguir.
Tipo :	BEARISH/BAIXA CONTINUAÇÃO
Formação :

PSI20/Ibex/Dow/Ndx//Spx/ e Dax MENSAL (teoria de candlestick)

SP500

EUR/USD

semanal ( teoria candlestick)

PSI20/Ibex/Dow/Ndx//Spx/ e Dax semanal (teoria de candlestick)

SP500 e os 1220~~

DJI e os 10730